别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

时间:2021-07-20 01:06来源:www.bmw-zhongdebao.cn作者:未知点击:

导读:
扫描关注公众号

研究涉及的数据源包括Coin Metrics,Finnhub和FRED。

非有关金筹资产

下图显示了去年BTC与黄金的日内有关性的分布。有关性分布相对集中在0左右,但平均值为0.1194,略高于BTC和标准普尔500指数的有关性分布平均值。

从历史上看,BTC与黄金的关联性并不强。但BTC与黄金的有关性在3月份也忽然增加了,像BTC和标普500指数的状况。

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

研究办法论

因为数字货币市场从不闭市,而股票市场在晚上和周末是关闭的,因此大家剔除去股票市场关闭时的BTC结果,并将结果缝合在一块。这能够帮助消除一些噪音,但也会有不良反应,即有时会在每一个买卖日的开市/休市附近产生夸大的有关性。

写在前面:多年来,关于的叙述已经历了多个版本的进步,而在所有相互角逐的叙述中,有两种叙述被觉得在目前大环境下是最具争议的,它们分别是“非有关金筹资产”和“避险资产”,但这部分说法是缺少数据支持的,而coinmetrics研究团队则在本周的数据报告中对BTC和及之间的日内有关性和收盘有关性进行了剖析,以测试这部分时尚的说法。

从历史上看,BTC与美股或黄金的关联度并不高,尽管在最近,BTC与后两者之间的有关性达到了历史最高水平,但假如这部分市场的基本面没发生重大改变,则它们之间的有关性就不太可能长期维持在高位。但有一些证据表明,BTC和黄金之间的关联度可能开始增加,至少是略有增加。

大家将继续关注形势的进步,并围绕BTC不断变化的叙述提供剖析。

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

这部分都是BTC和黄金之间关系可能正在增长的一小部分证据。尽管这样,BTC与黄金的整体关联性仍相对较弱。

因为股票市场庞大而复杂,因此非常难剖析BTC与整个股票市场的真的有关性。一个相对容易的办法,就是看BTC与标准普尔500指数的有关性,后者可作为整个美国股市的一个代表指标。

尽管BTC和黄金在全球流动性危机期间,可能没办法成为避风港,但在货币通胀和量化宽松政策加剧期间,它们可能会充当避险资产。鉴于美联储近期2万亿USD以上的放水,与全球健康和经济情况前所未有些不确定性,BTC大概成为应付某些事件的避风港,甚至可能天天都在变化。但,鉴于全球新冠大时尚的巨大混杂原因,大家仍然非常难得出强有力的结论。

可能不是。虽然短期两者的关联度上升,但这是在很独特的市场环境下发生的。3月12日,伴随有关COVID-19病毒蔓延的消息变得愈加可怕,世界各地的资金投入者忽然开始纷纷套现和抛售资产。结果便是,当天全球大部分资产之间的有关性都出现了暴涨。

去年,BTC与标普500指数的有关性接近于零。下表显示了过去365天的日内有关性分布。有关性分布集中在0左右,平均值为-0.0075。这表明,在正常市场条件下,BTC与标普500指数没显著有关性。

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

结论

尽管在正常市场条件下,黄金一般被视为避险资产,但其与大部分其他资产类别一样,因为流动性危机,黄金在3月12日也经历了相对较大的抛售。伴随BTC和黄金价格在3月12日双双下跌,BTC和黄金的有关性增加了。有趣的是,自那将来,黄金和BTC一直维持着较高的有关性。

在将BTC作为一种资金投入选择进行剖析时,BTC与其他金筹资产的有关性是一个要紧的考虑原因。假如BTC与股票等传统金筹资产的有关性较低,那样它可以有效地用作资金投入组合多元化工具。

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

尽管在全球新冠大时尚中,BTC的短期前景仍不明朗,但假如全球各央行继续以历史速度向全球经济注入资金,这可能是BTC的一个长期拐点。下表显示了BTC与圣路易斯联储5年期通胀预期率的有关性。理论上讲,假如BTC在货币通胀时期被用作避风港,BTC价格应该伴随预期通胀的增加而上涨。有趣的是,伴随美联储为应付全球新冠大时尚而采取行动,BTC与T5YIFR的有关性也在3月12日猛增。

但在过去一个月里,BTC与标普500指数的有关性忽然升至历史高位。下图显示了按250天滚动时间窗口计算的收盘有关性。

BTC和黄金的有关性在2020年初也显示出类似的增长迹象。1月份,因为美国和伊朗双方之间的紧张局势,BTC和黄金价格双双上涨,两者之间的关联度在短期内出现了增长。

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

从历史上看,BTC与标准普尔500指数的有关性相对较小。自2012年以来,BTC与标准普尔500指数的有关性通常维持在-0.15至 0.15 之间,这表明两者之间几乎没有关性。

BTC的基本面在上个月没改变。然而,外部世界发生了重大变化。从长期来看,BTC与标准普尔500指数的有关性可能会恢复到均值,并回到接近零的水平。但从短期来看,或至少在流动性危机持续的时间段内,两者之间可能继续存在较高的有关性,由于全球形势好像正在影响这两个市场。

避险资产叙述

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

为了计算这部分资金投入标的的有关性,大家第一获得每一个资产的自然对数回报,然后计算指定时间段内的滚动Pearson有关性。在250天滚动时间窗口内,大家用纽约收盘价剖析了收盘有关性。大家还通过察看60小时滚动时间窗口内的5分钟回报来研究日内有关性。

从更细的层面上看,盘中数据显示,有关性在黑色星期四达到顶峰,当时数字货币市场和股票市场都经历了历史性的闪电狂跌。到3月底,两者的有关性降低到相对正常的水平,但从那将来它又开始爬升了。

别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关 别扯了!数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

另一个关于BTC的时尚叙述就是避险资产。通常来讲,避险资产是在市场动荡期间,预期可以保值或增值的的资金投入品。黄金在传统上被觉得是一种主要的避险资产例子。在不确定的时期,黄金的价格总是相对于其他资产类别上涨。

比如,SPY和GLD之间的关联度忽然暴涨至2013年以来的最高水平。这可能是因为新冠大时尚致使的流动性紧缩所引发的全方位抛售。

这是不是意味着BTC和标准普尔500指数目前又忽然有了关联?

相关文章
推荐文章

热门标签

区块链知识_区块链入门_区块链接博客_极客网

Copyright © 2002-2021 极客网 (http://yxlhjx.net) 网站地图 TAG标签 备案号:

声明: 本站文章均来自互联网,不代表本站观点 如有异议 请与本站联系 本站为非赢利性网站